Бидний тухай
Багш ажилтан
Бид энэхүү судалгааны ажлаар Улаанбаатар хотын төвийн 6 дүүргүүдийн орон сууцны үнийн индекс (OСҮИ) -ийн 2007 оны 4 -р улирлаас 2024 оны 1 -р улирал хүртэлх 66 улирлын мэдээллийг ашиглан Марковын дэглэм солигдох нэгж язгуурын тестээр эдгээр дүүргүүдийн орон сууцны үнийн хөөсийг шинжиллээ. Эмпирик үр дүнгээс харахад Сонгинохайрхан дүүрэгт 2008 оны 2 -р улиралд хөөс үүсч байсан бол 2011 оны 4 -р улирал, 2013 оны 3 -р улиралд Улаанбаатар хотын төвийн зургаан дүүргүүдийг хамарсан орон сууцны үнийн хөөс үүссэн байна. Түүнчлэн Сүхбаатар дүүрэгт 2023 оны 4 -р улиралд орон сууцны үнийн хөөс үүссэн болох нь тогтоогдов. Бүх дүүргүүдийг хамарсан орон сууцны үнийн хөөс үүссэн огноо нь төрөөс хэрэгжүүлсэн орон сууцжуулах хөтөлбөрүүдийн хэрэгжиж эхэлсэн огноотой тохирч байгаа юм. Өөрөөр хэлбэл 2011 оны 4 -р улиралд 6 дүүргүүдийг хамарсан орон сууцны үнийн хөөс нь “100 мянган айлын орон сууц” хөтөлбөрийг хэрэгжүүлсэн огноотой тохирч байгаа бол 2013 оны 3 -р улиралын хувьд одоогийн “8% -ийн хүүтэй ипотекийн зээлийн” хөтөлбөрийг хэрэгжүүлж эхэлсэн огноотой нийцэж байна. Харин 2023 оны 4 -р улиралд Сүхбаатар дүүрэгт үүссэн орон сууцны үнийн хөөс нь автомашины улсын дугаарын тэгш, сондгойгийн хязгаарлалт, автомашинаас хотын төвийн бүсээр зорчиход татвар авах тухай зохицуулалт хэлэлцэгдэж буйтай холбоотой байж болох юм.
Бид энэхүү судалгааны ажлаар Улаанбаатар хотын төвийн 6 дүүрэг болон дүүргүүдийн дундаж орон сууцны үнийн индекс (OСҮИ) -ийн урт хугацааны өөрчлөлт нь инфляцийн хедж үүсгэх боломжтой эсэхийг 2007 оны 4 -р улирлаас 2024 оны 1 -р улирал хүртэлх 66 улирлын мэдээллийг ашиглан Pesaran ба бусад (2001) -д тодорхойлсон баунд тестээр шинжиллээ. Үнэлгээний үр дүнгээс ОСҮИ болон хэрэглээний үнийн индекс (ХҮИ) -ийн хооронд урт хугацааны хамаарал байхгүй буюу инфляцийн бүрэн хедж хийх боломж Улаанбаатар хотын төвийн 6 дүүргийн орон сууцуудын хувьд байхгүй гэж гарлаа. Харин хэсэгчилсэн инфляцийн хедж хийх боломжийн хувьд дүүргүүдийн хүрээнд ялгаатай үр дүн гарсан. Тухайлбал Чингэлтэй, Сонгинохайрхан дүүргүүдийн хувьд инфляцийн хедж хэсэгчилсэн байдлаар оршихгүй байгаа бол Баянгол, Баянзүрх, Хан-Уул, Сүхбаатар дүүргүүдийн хувьд хэсэгчилсэн инфляцийн хеджийн боломж байгаа бөгөөд Хан-Уул дүүргийн хувьд бусад дүүргүүдээс хэсэгчилсэн инфляцийн хеджийн боломж харьцангуй өндөр байна.
In this study, we investigated the long-term and short-term effects of financial innovation on the performance of the stock market in Mongolia using autoregressive distributed lag (ARDL) and GARCH(1,1) models. The results of the ARDL model estimation show that there is no long-run relationship between financial innovation and the stock market in Mongolia. However, according to the GARCH(1,1) model estimation results, the growth of financial innovation has the effect of increasing short-term returns of the stock market and reducing risk. In addition, the growth of financial innovation reduces turnover in the stock market, indicating that the introduction of efficient investment products, such as mutual funds, can lower transaction costs for investors.
Бид энэхүү судалгааны ажлаар Монгол улсад долларжилт, төгрөгийн ханш, мөнгөний бодлогын хооронд богино хугацааны уялдаа бий эсэхийг урт хугацааны хязгаарлалттай бүтцийн вектор авторегресс (ВАР) загвар ашиглан шинжиллээ. 2007 оны 7 -р сараас 2024 оны 2 -р сар хүртэлх сарын давтамжтай тоон мэдээллийг ашиглан бүтцийн ВАР загварыг үнэлсэн үр дүнгээс АНУ -ын Холбооны Нөөцийн хүүтэй харьцангуйгаар Монголбанкны бодлогын хүү өсөх нь долларжилтыг тухайн хугацаандаа бууруулж эхэлдэг бол төгрөгийн ханшийг 1 сарын дараагаас чангаруулах нөлөөтэй байна. Долларжилтын эерэг шок нь төгрөгийн ханшийг тухайн хугацаандаа болон дараагийн 2 сардаа сулруулах нөлөөтэй байна. Судалгааны үр дүнд үндэслэн дүгнэхэд гадаад валютын захад Монголбанкнаас интервенц хийж оролцохдоо долларжилтаар дамжсан ханшийн сулралын нөлөөг харгалзан үзэх хэрэгтэй бөгөөд долларжилт эрчимтэй явагдаж буй үед гадаад валютын интервенцийг нэмэгдүүлэхээс бодлогын хүүг өсгөх нь төгрөгийн ханшийн тогтвортой байдлыг хангахад үр нөлөөтэй байж болох юм.
This study investigates the effect of financial innovation on economic growth in Mongolia over the period 1994-2022. We defined both long- and short-run effects of financial innovation on economic growth using Autoregressive Distributed Lag (ARDL) bound test and Error Correction (EC) model. In our empirical model, we accounted other growth determinants, including financial development, capital accumulation, labor force, government spending, inflation and trade openness, and the directions of these control variables were consistent with past literature. The empirical result reveals that financial innovation has not a significant long-run impact on economic growth, while it has a negative and statistically significant impact on economic growth in Mongolia. The dark side of financial innovation is more pronounced in Mongolian economy. Our policy recommendation from the empirical result is to regulate financial market and limit proliferations of financial instruments and investment products as they decrease economic growth in short run
This study aims to examine the impact of Covid-19 pandemic on Mongolian stock market performance. We estimate market volatility and average correlation via econometric method using Mongolian stock market data over the period January, 2000 – November, 2022, and test structural changes in these measures during and after the pandemic period. Our study enriches the current literature about Mongolian stock market with new evidences of post-pandemic stock market performances. We set two hypotheses: 1) Covid-19 pandemic significantly impacted on volatility of Mongolian stock market and 2) Effect of Covid-19 pandemic on average correlation of Mongolian stock market is significant. Our estimation result indicates that the pandemic significantly impacted on Mongolian stock market volatility, but not on the average correlation. Put different, we accept hypotheses 1 but reject hypotheses 2. Finally, we make a short recommendation of investment opportunities in Mongolian stock market after pandemic period.
This paper empirically examines the overshooting behavior in Mongolian Tugrik (MNT) exchange rate movements by estimating structural vector autoregressive (SVAR) model on Mongolian macroeconomic data over the period 2007Q3 – 2022Q3. Identifying structural shocks under the assumption of long-run neutrality of monetary policy on the real exchange rate, we allow the interest rate and the exchange rate to react simultaneously to news. We find that the MNT exchange rate does not show any overshooting behavior, and even the policy rate of the BoM has not any impact on MNT exchange rate movements. In contrast, the BoM reacts significantly to exchange rate shocks by changing its policy rate. Our recommendation is that the BoM should consistently follow inflation targeting framework and avoid reacting to exchange rate shocks using policy instruments, such as policy rate, to maintain time-consistent monetary policy goal.
This paper empirically investigates the sources of fluctuations in real and nominal Mongolian Tugrik (MNT) exchange rates by estimating the structural vector autoregressive (SVAR) model over the period January 1994–May 2021 and decomposing the exchange rate series into stochastic components induced by real and nominal shocks under the assumption of the long-run neutrality of nominal shocks on the real exchange rate level. The empirical results show that the real MNT exchange rate movements are primarily due to the real shocks, while the nominal shocks have a major role in explaining nominal exchange rate movements in the short and long run. The nominal exchange rate shows a delayed over-shooting occurring between one and three years after a nominal shock hits the economy. The long-run effect of a monthly one standard deviation nominal shock on nominal MNT exchange rate is 2.5%, which results in a permanent divergence between real and nominal MNT exchange rate and causes non-cointegrated relation between real and nominal MNT exchange rates. The historical decomposition of forecast error indicates that the nominal shock plays a significant role in explaining the depreciation in nominal MNT exchange rate over the last three decades. Our recommendation is to stop “cash handling” policy, minimize monetary shock, and coordinate fiscal and monetary policies to avoid large nominal depreciation.
In this study, we assess the effects of the structural shocks on the external debt sustainability in Mongolia, based on an estimated small open economy (SOE) dynamic stochastic general equilibrium (DSGE) model with the traded, the non-traded, and the mining sectors. The impulse response results show that the traded sector’s productivity shock, the commodity price shock, the mining output shock, and the foreign interest-rate shock have a decreasing effect on external debt accumulation in Mongolia, whereas the non-traded sector’s productivity shock, the household preference shock, and the government spending shock have an increasing effect on the same. Furthermore, we assess Mongolia’s external debt sustainability under the COVID−19 pandemic shock. Under our assumed pandemic scenario, Mongolia’s external debt will increase by 30% from its steady state over the next 10–28 quarters. Our recommended solution in this study is to develop the traded sector, instead of the mining sector, to maintain sustainability of the external debt and to decrease vulnerability of the economy.
