Бидний тухай
Багш ажилтан
By sustaining the required capital and investment, the financial sector plays a critical role in achieving economic growth and stability. The article conducts a comprehensive examination of the relationships between stock market development and economic growth in 11 post-socialist countries and China. Unbalanced panel data from selected countries from 1995 to 2020 were used for this study. We wanted to disclose the cointegration of crucial variables in assessing Granger causalities using the Vector Auto-Regressive (VAR) model. Our findings confirm the Neutrality Hypothesis (NLH) when we investigated the existence of an independent association between Economic Growth (EG) and the Composite Index of Stock Market Development (SMI). The study's recommendations emphasize the significance of changing economic policies to account for disparities in economic growth and stock market development to ensure sustainable development in the selected countries.
The paper aims to estimate macroeconomic determinants of SMV for post socialist countries using unbalanced panel data from 1995 to 2020. We evaluated the impacts of stock market and macroeconomic determinants on SMV using Feasible Generalized Least Squares (FGLS) model based on the data of selected eleven post socialist countries in terms of current and previous years. The findings reveal that economic freedom has a strong and good impact at any time; however, although the previous year's TOR had a positive impact, this year it has an unfavorable impact on SMV. Furthermore, the year's inflation and corruption, economic growth, and stock market value have all shown a negative impact. The study's findings serve as a useful reference for stock market practitioners and policymakers in these nations in making decisions.
We investigated the interdependencies of a country's credit rating and yield on a country's Government bond, factors in a country's bond yield and the yield on US government securities, and their effect on the interest rate of a NOMAD bond issued by the government of Mongolia. On July 1, 2020, during the current COVID-19 pandemic, when Mongolia's credit rating was assigned to investment risk group B, the Government of Mongolia issued a US $ 600 million NOMAD bond with an interest rate of 5.125 and bond orders exceeded 3.5 times and reached by US $ 2.1 billion. This article examines the methodology of international rating agencies such as S&P, Fitch and Moody's, and concludes that Mongolia's credit rating has decreased by 1 point, which needs to be paid attention to in order to upgrade it. In addition, 8 variables were selected to determine the factors influencing the credit rating, and an empirical analysis of their impact was carried out. According to the study, macroeconomic factors such as fiscal balance, external debt / GDP and inflation have the greatest impact on credit ratings. Additional research was conducted on the impact of US bond yields on the yield on the Mongolian government bond. The discount rate of the US Federal Reserve System (FRS) has a significant impact on the yield of the bond. For example, in 2018, the US Federal Reserve raised interest rates four times. On December 20, 2018, after the announcement of an increase in the discount rate, the yield on the 10-year bond (T-note) decreased from 2.79% to 2.69%. Due to the current COVID-19 epidemic, investors are refusing to invest in government securities, and in this regard, in particular, the yield on US government securities (T-bill) has reached an all-time low. As of May 24, 2020, the yield on 10-year US government securities (T-note) is 0.64%, and the yield on 30-year government securities (T-bond) is 1.27%. This influenced the yield of the Government bond of our country, although the country's credit rating decreased, and led to the same accumulation of funds as during its growth.
The purpose of this article is to determine the underpriced equities that were traded on the primary market of the Mongolian Stock Exchange and to identify the classic financial theory-based elements that influence it. We utilized the Multiple Linear Regression model based on information on public-offering companies, securities, and financial reports. This article demonstrates that the level of underpricing on the Mongolian Stock Exchange is 8.86 percent, and par value, trading delay, and leverage before an initial public offering have a negative impact on underpricing. Moreover, the finding is comparable to several other studies. In addition, as either mining and quarrying sector or manufacturing sector, the reason for a negative correlation with the dependent variable is that neither the mining and quarrying sector nor the manufacturing sector contains underpriced companies.
Монгол улсын эдийн засаг нь уул уурхайн салбараас ихээхэн хамааралтай бөгөөд дэлхийн зах зээл дээрх түүхий эдийн үнийн хэлбэлзэл, олон улсын асуудлууд зэрэг макро эдийн засгийн тодорхойгүй байдал манай улсын эдийн засгийн нөхцөл байдалд сөргөөр нөлөөлж байна. Компанийн удирдлага болон төлөөлөн удирдах зөвлөл нь макро эдийн засгийн нөхцөл байдалд тулгуурлахаас гадна компанийн насжилт, жинлэсэн дундаж өртөг болон харилцагч талуудын ашиг сонирхол зэрэг олон хүчин зүйлсэд нийцүүлэн хамгийн оновчтой санхүүжилтийн эх үүсвэрийг сонгох шаардлагатай байдаг. Иймд Монгол улсын хувьцаат компаниудын санхүүгийн хөшүүрэг, капиталын бүтцийн шийдвэр гаргалтад макро эдийн засгийн тодорхойгүй байдлын үзүүлэх нөлөөг шинжлэн үр дүнг олон улсын жишигт харьцуулах замаар үнэлэлт дүгнэлт өгөхийг зорьлоо. Санхүүгийн хөшүүрэг нь зөвхөн тодорхой бус байдлаас хамаарахгүй тул бусад хүчин зүйлс болох хөрвөх чадвар, үр ашигт байдал болоод эдийн засгийн өнгөрсөн болоод одоогийн нөхцөл байдал зэргийг хамруулан авч үзэж шинжлэн дүгнэлт гаргасан болно.
Монгол Улсын хувьцааны зах зээлийн хөгжлийн түвшинг ижил хугацаанд төвлөрсөн төлөвлөгөөт эдийн засгаас зах зээлийн эдийн засаг руу шилжсэн /пост-социалист орнууд/ Болгар, Казахстан, Литва, Унгар, Украйн, Чех зэрэг орнуудтай харьцуулан тодорхойлох, хувьцааны зах зээлийн хөгжлийг үнэлэх үзүүлэлтүүдийг харьцуулан судалсан болно. Үр дүн нь эдгээр улсуудын хувьцааны зах зээлийн ялгаатай байдлыг харуулж байна. Тухайлбал Казакстан, Унгар, Болгар зэрэг улсуудын хувьцааны зах зээл нь өндөр хөгжсөн байгааг судалгааны үр дүнгээр харуулж байна. Тэдний хөгжлийн үзүүлэлтийн давуу тал нь зах зээлийн тогтвортой байдал бөгөөд Унгар улс зах зээлийн үнэлгээгээр хамгийн өндөр байгаа бол хүртээмжтэй байдлаараа Болгар, Казакстан зэрэг улсууд өндөр үзүүлэлттэй байна. Монгол улс хэдийгээр зах зээлийн эдийн засаг руу шилжээд 30 гаруй жил өнгөрсөн ч хувьцааны зах зээлийн хөгжил бусад төвлөрсөн төлөвлөгөөт эдийн засгаас мөн адил шилжсэн улсуудтай харьцуулахад сул байна. Үүнд зах зээлийн хэмжээ хэт бага байгаа нь шууд нөлөөлж байна. Харин зах зээлийн хүртээмжтэй байдал харьцангуй сайн байна. Цаашид зах зээлийн хэмжээг нэмэгдүүлэх, үр ашигт байдлыг сайжруулах нь хувьцааны зах зээлийн хөгжилд эерэгээр нөлөөлөх хандлагатай байна.
Энэхүү судалгааны ажилд Монгол Улсын эрүүл мэндийн салбарын үр ашиг ямар түвшинд байгааг тоон үзүүлэлтээр илэрхийлэхийг зорилоо. Судалгааны үр дүнд дэвшүүлсэн таамаглалууд болох (i) эрүүл мэндийн салбарын санхүүжилт нь үр ашигтай ажиллахад хүчтэй нөлөөтэй биш; (ii) эрүүл мэндийн системийн ерөнхий үзүүлэлтүүд хоорондоо шууд хамааралтай; (iii) эв санааны нэгдлийн зарчимд тулгуурласан эрүүл мэндийн тогтолцоотой бусад улсуудтай харьцуулахад Монгол Улсын ЭМСалбарын санхүүжилтийг цуглуулагч болон хуваарилагч байгууллагуудын үйл ажиллагаа нийцгүй, хоорондоо уялдаагүй гэсэн 3 таамаглал дэмжигдлээ. Энэхүү судалгаанд бид Монгол Улсын эрүүл мэндийн салбарын үр ашгийг тооцохдоо DEA аргыг ашиглан тооцоолсноос гадна орц, гарцын хувьсагчуудын хоорондын хамаарлыг бутархай програмчлалын бодлого болгон Math Lab программ ашиглан үр дүнг тооцооллоо. Монгол Улс эрүүл мэндийн анхан шатны тусламж үйлчилгээг бүх иргэддээ үнэ төлбөргүй олгодог. Бидний судалгааны үр дүнгээр эрүүл мэндийн салбарын санхүүжилтийн цуглуулагч болон хуваарилагч байгууллагуудын үйл ажиллагаа уялдахгүй, хоорондоо нийцэхгүй байгаа нь ижил төстэй 2 улстай харьцуулан судлахад харагдаж байна.
Энэхүү судалгааны ажлаараа Монгол улсын үнэт цаасны зах зээл болон эдийн засгийн өсөлт хоорондын хамаарлыг судлах зорилготой бөгөөд эдийн засгийг төлөөлөх гол үзүүлэлтээр ДНБ-ийг, ҮЦЗЗ-н хөгжлийг төлөөлөх гол үзүүлэлтүүдээр зах зээлийн үнэлгээ (MC), эргэлтийн харьцаа (TR) -г тус тус сонгон авлаа. Ийнхүү эдгээр хувьсагчдын хувьд аль нь алиныхаа шалтгаан болж буйг Гранжерийн шалгуураар тооцсон бөгөөд тэрхүү үр дүнд тулгуурлан хамаарлын судалгааг корреляци, регрессийн шинжилгээгээр гүнзгийрүүлэн судалсан. Судалгааны үр дүнд зах зээлийн үнэлгээ нь ДНБ-д статистик ач холбогдол бүхий нөлөөг үзүүлж чадахгүй байсан бөгөөд харин ДНБ-д эргэлтийн харьцаа хүчтэй биш нөлөөлж байгаа нь нотлогдлоо.
ВВЕДЕНИЕ Мы изучили факторы, влиящие на доходность иностранных бондов, такие как кредитный рейтинг страны и доходность Государственных ценных бумаг США, а также их влияние на процентную ставку по бондам НОМАД, выпущенным правительством Монголии. Правительство Монголии выпустило НОМАД бонд 1 Июля 2020 года, на 600 миллионов ам.долларов с процентной ставкой 5.125. И заказы на бонд превысило достиг на 2.1 миллиарда долларов, т.е.в 3.5 раза. Исследование методологий международных организаций, такик как S&P, FITCH и MOODY'S, на основании которых кредитный рейтинг Монголии был понижен на 1 пункт, предполагает, что необходимы дальнейшие повышения. Исследование также показало, что бюджетный баланс, долг/ВВП и инфляция оказали наибольшее влияние на кредитные рейтинги. По состоянию на 24 Мая 2020 года доходность 10 летних Государственных ценных бумаг США (T Note) составляет 0.64%, а доходность 30 летних Государственных бондов (T Bond) -1.27%. Это повлияло на доходность иностранных облигаций нашей страны, что привело к такой же стоимости финансирования, как и при росте кредитного рейтинга страны.
Мы исследовали взаимозависимости кредитного рейтинга и доходности Правительственного бонда страны, факторы доходности бондов страны и доходность государственных ценных бумаг США, а также их влияние на процентную ставку бонда NOMAD, выпущенным правительством Монголии. 1 июля 2020 года во время текущей пандемии COVID-19, когда кредитный рейтинг Монголии был отнесен к группе инвестиционного риска B, Правительство Монголии выпустило облигацию NOMAD на 600 миллионов ам.долларов с процентной ставкой 5,125.и заказы на бонд превысило в 3.5 раза и достиг на 2,1 миллиарда ам.долларов. В данной статье исследуется методология международных рейтинговых агентств, таких как S&P, Fitch и Moody's, и делается вывод о том, что кредитный рейтинг Монголии снизился на 1 пункт, что в дальнейшем необходимо обратить внимание для его повышения. Кроме того, для определения факторов, влияющих на кредитный рейтинг, были выбраны 8 переменных, и был проведен эмпирический анализ их воздействия. Согласно исследованию, наибольшее влияние на кредитные рейтинги оказывают макро экономические факторы, такие как баланс бюджета, внешний долг/ВВП и инфляция. Были проведены дополнительные исследования влияния доходности бонда США на доходность правительственного бонда Монголии. Учетная ставка Федеральной Резервной Системы (ФРС) США оказывает значительное влияние на доходности бонда. Например, в 2018 году ФРС США четыре раза повышала процентные ставки. 20 декабря 2018 года после объявления повышения учетной ставки доходность 10-летних бонда (Т-note) снизилась с 2,79% до 2,69%. Из-за нынешней эпидемии COVID-19 инвесторы отказываются вкладывать средства в государственные ценные бумаги, и в связи с этим, что в частности, доходность государственных ценных бумаг (T-bill) США достигла рекордно низкого уровня. По состоянию на 24 мая 2020 года доходность 10-летних государственных ценных бумаг США (Т-note) составляет 0,64%, а доходность 30-летних государственных ценных бумаг (T-bond) - 1,27%. Это повлияло на доходность Правительственного бонда нашей страны, хотя кредитный рейтинг страны снизился, привело к такой же аккумуляции финансовых средств, как и при его росте.
Энэхүү судалгаагаар үнэт цаасны зах зээлийн хөрөнгө оруулагчдын IPO-н эрэлт болон хоёрдогч зах зээлийн гүйцэтгэлийн хоорондын хамаарлыг судаллаа. Мөн хөрөнгө оруулагчдын шийдвэр нь үнэт цаасны зах зээлд хэрхэн нөлөөлж буйг судлахыг зорьсон. Бидний судалгаагаар IPO-н эрэлт нь компаниудын анхны өгөөжтэй эерэг хамааралтай байна. Мөн арилжааны анхны өгөөж нь хөрөнгө оруулагчийн эрэлт өндөр байгаа IPO-уудын хувьд илэрхий доогуур үнэлэгдсэн, харин хөрөнгө оруулагчийн хувьд эрэлт багатай IPO-уудын үнэлгээ бодит үнэ цэнэтэй ойролцоо байна.Түүнчлэн IPO-уудын урт хугацааны өгөөж нь хөрөнгө оруулагчдын эрэлттэй сөрөг хамааралтай байна. Бидний судалгааны дүгнэлтээр Монголын үнэт цаасны зах зээлийн IPO-н эрэлтэд хөрөнгө оруулагчийн зан төлөв нөлөөлж байна.
Энэхүү ажил нь Монгол улсын татварын орчин хөрөнгө оруулалтад ямар нөлөө үзүүлж буйг, хөрөнгө оруулалтад нөлөөлөх хүчин зүйлсийг орчин үеийн хүчтэй арга болох нөлөөллийн шаталсан (иерарх) анализын аргыг хэрэглэж тогтоох, татварын орчны өөрчлөлтөөс хөрөнгө оруулалтын өөрчлөлт хэрхэн хамаарч байгаад мэдрэмжийн шинжилгээ хийж, тэдгээрийн жинг тодорхойлсоны үндсэн дээр татварын орчны өөрчлөлт, шинэчлэл нь хөрөнгө оруулалтад хэрхэн нөлөөлж байгааг тогтоохыг зорьсон.
Энэхүү ажил нь Монгол улсын татварын орчин хөрөнгө оруулалтад ямар нөлөө үзүүлж буйг, хөрөнгө оруулалтад нөлөөлөх хүчин зүйлсийг орчин үеийн хүчтэй арга болох нөлөөллийн шаталсан (иерарх) анализын аргыг хэрэглэж тогтоох, татварын орчны өөрчлөлтөөс хөрөнгө оруулалтын өөрчлөлт хэрхэн хамаарч байгаад мэдрэмжийн шинжилгээ хийж, тэдгээрийн жинг тодорхойлсоны үндсэн дээр татварын орчны өөрчлөлт, шинэчлэл нь хөрөнгө оруулалтад хэрхэн нөлөөлж байгааг тогтоохыг зорьсон.
